杨元庆应该感到难堪。仅仅一年半前，他还兴奋地表示，“联想已经成功完成与IBM PC的业务整合”；半年前，他又交出了两份漂亮的财报，上一财政年度净利润增长两倍，2008年第一财政季度净利润较上年同期增长了65%，双双超出分析师预期。

杨承认，联想在自身战略执行上，“无论是新产品的推行，毛利率的把控以及区域战略的执行都不到位。”但人们依然难以理解：不过短短三个月，联想业绩下滑为何如此之快？快到让人们忘记了杨元庆曾经取得的成绩？快到“杨元庆因业绩不佳即将离职”这样的传言在网上一时风行，而听者将疑将信？随着可能出现的高层人事变局，联想整合前景中的不确定性一时大增。

值此时刻，试图通过撤换董事长来逆转联想颓势会是最佳选择吗？联想收购整合四年中，最大的掣肘就是跨国运营人才与能力的不足，而最大的收获恐怕也是积聚了跨国管理运营的经验教训，而这方面的集大成者，莫过于四年来从未停止周游列国巡视一线的杨元庆。联想正面对全球整合与扩张的巨大压力，综合各方面因素考虑，联想董事会要找到一个比杨元庆更适合的人选，恐怕相当不易。

整合行至中流

2007年9月，杨元庆在接受《中国企业家》专访时曾说，联想收购整合是按稳定、变革、增长（扩张）三部曲来进行。他认为，从2007年年初开始，联想已开始启动第三步——扩张战略，其主要内涵就是推动联想在全球的消费电脑业务：不但将联想中国的业务模式逐步复制到一些新兴市场甚至欧洲，而且有可能通过新收购来扩张。

其实，联想收购后的变革与增长阶段并不能截然两分，因为联想全球供应链的整合、联想对原IBMPC业务的改造——即便到现在——也没有结束。联想在变革、增长（扩张）这两个阶段受挫、不能如愿推进的原因，而很大程度上，是因为联想“蛇吞象”式收购埋下的隐患与不足一直都在，而在2008年全球经济景气下降和产业环境变化等因素之下，这些隐患及相应风险被暴露、放大。市场没有给联想留出按原定节奏解决这些隐患的空间。

跨国管理能力不足是最突出的问题。计世资讯总经理曲晓东告诉《中国企业家》，囿于环境有异、跨国运营能力欠缺，联想收购后始终不能把联想中国模式向全球各地直接复制。事实上，后来联想选择了另一种“蚕食”战略。一方面，联想不再花巨额营销费用去吸引美国、欧洲等发达国家的消费级用户，而是像戴尔一样通过互联网和零售店销售产品；另一方面，联想将目光瞄准了印度、俄罗斯、巴西和土耳其等快速增长的新兴市场，在这些地方复制中国模式。

这种战略能否奏效尚不能判定，但经济危机加重了联想的内忧外患。“2009年，联想供应链上的挑战会空前的大。”易观国际咨询事业部总监屈攀告诉《中国企业家》，联想是多方供货，供应商比戴尔等竞争对手多，相应的管理成本也高得多。“库存、渠道的积压，对供应商的补贴、扶持和管控，供应链交叉供货受其他厂商波动影响，都是很大的挑战。如果下游的分销手段和终端的促销工作再没跟上，联想日子会很难过。”

不仅如此，2007、2008年还是PC市场格局激烈变化的年份。笔记本电脑销量全面超越台式机的趋势已经不可逆转，3C（电脑、通信、消费电子产品）融合有了标志性的产品——上网本，电脑向消费电子产品方向转化已成定局。同时，经济下滑和PC市场衰退迫使品牌厂商必须选择以整合求生存，并购是大势所趋。在这种关键时刻，联想能力上的短板被充分暴露，不但错失上网本市场，并购时也屡屡被竞争对手压着打。

典型如竞购欧洲PC厂商Packard Bell(以下简称PB)失败，在最后时刻被宏碁杀了个措手不及，痛失全球行业第三的位置。

曲晓东认为，PB一役充分暴露了联想在收购IBMPC并初步整合成功后的盲目乐观。“收购PCD是IBM主动联系的，实际上是IBM给了联想并购的机会，他们是善意的。PB一役则完全不一样，那个环境和财务技巧复杂得多，联想完全没有这种并购的经验和能力。”对于不久前联想放弃收购巴西电脑制造商Positivo，他则表示可以理解，因为金融危机影响加深后，原有的估价不合适。此外，Positivo并不是成熟市场的主流厂商。

事实上，联想目前已经处于一个相当尴尬的两难境地，并购和不并购都有问题。戴尔、宏碁等一线厂商都在并购，联想不并购市场份额就会越来越小，长远发展根本就没有可能，但并购则对联想到管理能力提出了更高的要求。“联想现在的风险是竞争风险，甚至还大于当初的并购风险。因为联想是通过蛇吞象变大的，与竞争对手相比内功不足。竞争对手在持续进步，联想管理如果还是国内国外两张皮，那么盘子越大失败可能性越大。”曲晓东说。

数据也证明了联想的危险。从全球五大PC厂商的增长率看，联想是唯一一家低于全球PC市场平均增长率且增长仅为一位数的厂商。联想的市场份额也不断受到挤压，一年前还以全球PC市场8%的份额排在第三位，如今已被宏碁取代，而且距离在不断拉大。联想在国内的领先优势也不断缩小，中国的市场占有率已从去年第一季度的35%下滑到今年同期的25%，而惠普的市场份额已超过10%，第三名戴尔则逼近10%。

表1：2008年第三季度全球PC出货量初步估计(以千台计)

来源：iSuppli公司，2008年12月

联想有没有足够的现金进行并购也是一个问题。往年11月，联想都会启动大规模的寒假促销计划，但2008年却要求各地代理、分销商，暂停2008年度寒促计划。正式的理由是市场购买力与产品销售不成比例，但业界普遍认为经销商利润空间被严重挤压，以及联想资金链紧张无法给予经销商在促销期间的巨额补贴，也是暂停寒促的重要原因。

产品战略：暗疾渐显

随着降低计算机的成本成为业界主流趋势，联想的产品战略暗疾也日益凸显。国金证券电子分析师程兵告诉《中国企业家》，联想并购IBM PCD总体来说非常成功，但存在瑕疵。一言以蔽之，并购之后只学到“形”，没学到“神”。

ThinkPad产品本身由T系列、X系列、Z系列组成，IBM原来的战略思路非常清晰：T系列是主体，针对商务机市场；X系列是衍生品，专门给时尚女士用；Z系列则是一个触点，专门做流行化趋势的探讨。并购之后，这种一个主体、一个衍生、一个触点的产品战略并没有被完全继承下来。

“Z系列的触点完全被联想抛弃掉了，X系列本是T系列的简化版，联想在运营上却更多侧重于X系列，相对来说降低了对T系列的投入。”程兵认为，联想把IBM作为衍生品的X系列变成了主体，降低了原本是主体的T系列重要性。从中低端产品视角来看，联想的确带动了ThinkPad在中低端产品的号召力，并借此提升了联想自身的品牌形象。但从中高端市场来看，联想显然伤害了ThinkPad的品牌价值。

平心而论，这一手段在3-5年内不会有太大的负面影响，它让联想大幅提升了品牌知名度，也让销售量和利润有所提升，对IBM PCD的扭亏起到了很大的作用，但长远来看则留下不小的隐患。

“电子消费品竞争最重要的是产品的差异化，已不是成本，但联想更多考虑的还是价格性的竞争，却并没有放太多心思在利用差异化提高产品附加值方面。” 程兵说，“在我看来，联想已经把中高端的业务，特别是高端业务做差了，甚至做丢了。”国金证券(行情 股吧)在香港的抽样调查发现，商务人士采购笔记本电脑，富士通比ThinkPad更受白领青睐，这种现象从2007年起就慢慢出现了。

2008年，联想在产品品牌方面做了重大调整，推出了ThinkPad和IdeaPad双品牌的战略。ThinkPad统率旗下商务类产品，IdeaPad则统率旗下所有的消费类产品，联想寄予厚望的上网本也归属于此。但IdeaPad目前来看并不是很成功，曲晓东认为，“产品定位有问题，不高、不低、没有特色，只凭一个低价很难打动消费者。”12月1日，联想集团副总裁兼全球消费笔记本电脑事业部总经理张晖离职，联想官方声称这是张晖出于个人职业发展考虑，但舆论普遍认为与业绩不佳有关。

“关键问题还是出在品牌意识上，这就是蛇吞象的后果，ThinkPad这个品牌形象国际化影响太大了，而联想把IBM的贵族血统当成了包袱。我觉得他们应该有意识地回归贵族血统。”程兵认为，当联想发现卖电脑变成卖白菜的时候，就要为目前做法买单了，这一天已不遥远。

杨元庆去留？

最直接的，就是各种迹象表明，联想高层最近可能会出现某种调整。其中的焦点是董事会会否撤换杨元庆？

“现在要杨元庆下台，于情于理都不合理。”计世资讯总经理曲晓东认为，杨元庆最有可能下台的时刻是几年前联想多元化失败的时候，而四年来，并购后的工作总体上是成功的，联想目前的困难有联想内部的问题，但受宏观环境影响亦不可谓不深，最重要的是不能操之过急。“而且现在联想集团的股权是多元化的，除非整个董事会都不看好杨元庆，他才有可能下台。”

“现在联想的很多高管已经是外国人了，换谁来做董事长才能服众？如果选个外国人上台，那更不太可能，毕竟联想被看作国人的骄傲。谁能既平衡好中外股东、中外管理层的关系，又能业务与能力过人、解决联想目前所面临的问题？杨元庆性格相当强悍，照理说他会有意志与决心扭转当前局面。”曲晓东说。他倒是认为，董事会对CEO阿梅里奥也未见得满意，甚至撤换阿梅里奥的可能性要大过撤换杨元庆，只是换阿梅里奥同样面临接任者难觅问题。

屈攀认为，从企业运作常识和联想传统风格来说，潜在的接班人肯定是有的。“联想换将速度非常快，而且一直会有备份，如果一切都系在一个人身上，那就变成纯粹家族企业了。但联想目前的问题是发展过程中必然会碰到的问题，跟杨元庆个人关系并不大。”

一名与联想高层交往密切的人士坚决要求匿名，他说，“杨元庆的位置确实不如以前稳了，但依然不太可能下台。”因为“杨元庆下台就伤害了联想的根基，现在找不到更好的替代者。”

不管如何，“杨－阿”配（可谓联想最高层的“Two in One Box”）现在正面临严峻考验。

《中国企业家》在2007年21期的封面故事里提出，“随着联想海外业务改造的深入，杨元庆的手会伸得越来越长吗？站位会越来越靠前吗？中国董事长如此这般的积极表现会不会影响到目前来看还算稳定的“杨-阿”配？”这个问题在联想经营形势恶化的背景下变得更加现实。这个“Two in One Box”的组合有可能很快被打破，只是现在外界不能确认从“盒子”里走出来的是谁。

一年前，柳传志接受《中国企业家》专访时承认，同样强势、进取、看重执行的杨元庆和阿梅里奥，一个是董事长，一个是CEO，两者之间的强弱关系如何平(博客)衡，确实是一个难题；特别对杨元庆而言，除了精通业务，更要学习用斗争、妥协不同的手段来形成一个好的管理层、班子，加强领导力……在这些方面，杨元庆在这一年内是否完成了自我提升与转型，外界并不得而知。截至发稿为止，联想方面仍公告称“杨元庆离职系不实报道”。

据悉，联想内部已经开始一连串动作，大幅调整组织架构，并涉及裁员。此前联想已宣布位于美国的全球总部将先裁约50人，随后裁员将按区域展开，其中包括曾表示没有裁员计划的大中华区。虽然目前中国区裁员的政策尚未出台，但联想一些内部员工介绍，部分台式机商用系列和笔记本系列将交由台湾厂商做ODM，与此相关的一些部门裁员力度将达到每三人留一个的程度。

“这是联想的艰难时刻，现在就是坚持和信念。”一位联想员工对《中国企业家》如是说。 (本文来源：中国企业家 作者：王勇 秦姗)

2008年，中国证券市场走过了最为难忘的一年，这不仅由于她在经历股权分置改革之后真正进入了全流通时代，还在于她在国民经济中的地位显著提升——任何一项宏观经济政策的变动都可以在证券市场找到先兆和结果。

作为现代市场经济的重要载体之一，中国证券市场已经正在并且还将继续显示其晴雨表、稳定器、传导器的功能。2008年的风雨历练是偶然经历也是必然成果。

在2008年，证券市场风起云涌、潮起潮落，有泪有笑、有得有失，众多闪耀时代色彩的关键词映射其间，让我们共同来回味其中的酸甜苦辣，并以此作为《2008财经盘点8魔力系列》的结束篇。祝广大读者在新的一年顺利、平安，不断有新的收获！

4万亿：冬天里的一团火

2008年11月5日，国务院常务会议确定财政政策从“稳健”转为“积极”，货币政策从“从紧”转为“适度宽松”。同时公布了今后两年总额达4万亿元的庞大投资计划。这一重大决策11月9日正式公之于众。从此以后，“4万亿元投资规模”成为全社会热议的词汇，也成为提振中国经济信心的关键词汇之一。

中国出手4万亿元进行投资,相当于其GDP的16%,刺激力度之大远超各方预期。这不仅是对中国本国经济的提振,也是在应对全球金融危机中中国为世界所尽的一份责任。

围绕4万亿元投资，国务院明确要求“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”。12月3日，国务院常务会议部署了金融促进经济发展的9项政策措施（简称“国九条”）。12月8日至10日，中央经济工作会议进一步指出，“必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务”。

今年以来，面对错综复杂的国内外经济形势，我国宏观调控政策经历了迅速而大幅度的调整。年初“双防”政策，即“防过热、防通胀”；年中“一保一控”，即“保增长、控通胀”；到10月末已经全面转为“一保一扩”，即“保增长、扩内需”。

为了落实保增长的艰巨任务，以4万亿元中央投资，进而带动大约20万亿元的地方投资，是权衡利弊之后的果断决策。专家认为，通过经济刺激方案,包括此前的减息以及取消银行贷款限额的举措,中国还是有可能实现2009年8%-9%的增长目标。而通常都认为,中国的经济增长速度至少应该保持在8%以上,以解决每年新增1000万人的就业以及收入增长,维持社会稳定。

证监会：平衡器和稳定器

2008年是中国资本市场极不平凡的一年。在这充满困难和挑战的一年间，围绕提高市场效率、维护市场公平的各项基础性制度建设没有停步，并且有悄然加速的迹象。

肩负资本市场监管和发展双重职责的中国证监会不辱使命，坚持市场化改革方向，维护市场稳定发展，推出了一系列新举措新政策，也积极应对市场变化带来的挑战。

一年来，针对股改后大小非规范流通问题、机构投资者规范运作问题、机构风险处置问题、上市公司重大资产重组问题、印花税和红利税问题、融资融券制度安排问题、创业板筹备问题、金融创新问题等，出台了一系列规章制度，参与了部门协调和讨论，支持和协助立法机关、司法机关加快证券立法进程，加强执法力度。中国证监会也在职责范围内查出了一批案件，部分案件移交司法处理。　

为维护市场稳定，中国证监会出台了鼓励上市公司现金分红，提高上市公司回购和增持股份的灵活性，完善大宗交易平台，启动融资融券业务试点等等一系列措施。这些措施近期有利于稳定市场、有利于恢复市场信心；远期可以形成制度，有利于市场长期的基础制度建设。

近期，证监会提出，要继续按照“深化改革，夯实基础，完善机制，强化功能，改进监管”的工作思路，坚持加强市场基础性制度建设，深化市场改革创新，更加突出保护投资者合法权益，更加突出发挥市场机制作用，更加突出完善市场结构，更加突出加强市场改革力度，更加突出维护市场“三公原则”，努力使各项政策措施更加有助于维护和提振市场信心，有利于促进形成市场稳定运行的体制机制，支持国民经济平稳较快发展。

降息：宏观政策拐点

从2008年12月23日起，一年期人民币存贷款基准利率各下调0．27个百分点；同时金融机构人民币存款准备金率从12月25日起下调0．5个百分点。2008年以来，央行已是五度下调利率，“双率”同时下调也有过三次。此前在2008年11月27日，金融机构一年期人民币存贷款基准利率刚刚下调了1.08个百分点，调整力度之大为央行近年货币政策调控历史上所罕有。

作为货币政策实施的重要手段，利率调整往往起到“牵一发而动全身”的效果。11月5日，国务院常务会议提出当前要实行适度宽松的货币政策。这是我国10多年来货币政策中首次使用“宽松”的说法。

为了刺激股市交易，管理部门两次下调证券交易成本：4月24日起印花税税率由千分之三下调至千分之一，9月19日起印花税改为单边征收。两次利好政策出台当天，沪深股市均大涨9%以上。不过，这并未改变大盘下跌态势。

次贷中国策：两率及印花税下调拉开自救序幕

单边征收印花税：提升信心之举 稳定股市之措

2 汇金轮番增持三大行

9月18日，国资委宣布支持中央企业增持或回购上市公司股份。中央汇金公司率先出手买入工中建三行股票。初步测算，两个月内汇金累计投入12亿元轮番增持三行A股，对股市的支持效应非比寻常。

汇金现身大宗交易 1.2亿横扫4大金融股

狂吞建行6880万股 汇金抄出银行股大底？

3 股市黑嘴遭重罚

北京首放投资顾问有限公司法人代表汪建中，由于先行买入证券、后向公众推荐、再卖出证券，被没收非法所得1.25亿元，并罚款1.25亿元，创下了证监会对个人处罚之最。

“黑嘴”汪建中操纵股价路线图曝光

北京首放法人涉嫌操纵市场被罚1.25亿元

4 融资融券试点启动

业内瞩目的融资融券终于在2008年有了实质性进展。10月5日，中国证监会宣布，将正式启动证券公司融资融券业务试点工作，按照“试点先行、逐步推开”原则进行。随后的1个月中，11家券商完成了两次融资融券业务联网测试。根据《证券公司业务范围审批暂行规定》，证券公司可于12月1日递交申请材料，不过至今没有券商上报。

融资融券并未推迟 做好船头的瞭望者

券商称没感到融资融券延迟 正做最后冲刺

5 新基金数量创新高

2008年获批的新基金数量突破100只，创下历年最高，其中债券型基金成立的家数和规模超过前6年总和。但由于基民信心降至“冰点”，新基金首发规模频创新低，今年单只基金平均募集份额仅17.76亿份，创下7年来新低。

新基金首募规模创新低

最后期限逼近 次新基金大幅加仓

6 中国平安天量融资

中国平安的天量融资，被视为A股暴跌的始作俑者。1月21日，中国平安公告拟增发不超过12亿股A股，不超过412亿元分离交易可转债，以彼时股价计算，融资量高达1600亿元。在多方压力下，5月9日中国平安做出“6个月内不考虑递交增发A股申请”的承诺。如今承诺期届满，中国平安对“再融资”只字未提。

皮海洲：中国平安应向再融资事件反对者致谢

5月9日 中国平安表示半年内不提交再融资申请

7 证监会规范大小非

在大小非减持成为众矢之的之际，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》于4月20日出台，中国证监会规定大小非减持超过总股本1％的，须通过大宗交易系统转让。此后证监会又表示，将通过引入二次发售、开发可转债等方式完善大宗交易机制。6月起，大小非减持情况在中登公司网站定期披露。

明年大小非解禁规模增4倍 6800亿股大非解禁

A股踏上寻底之旅 大小非仍是绕不过的坎

8 首富黄光裕被拘查

中国家电连锁巨头国美集团“掌门人”、2008胡润百富榜上的中国首富黄光裕因为涉嫌经济犯罪在今年11月中旬被警方拘留调查。国美集团的生存发展影响着家电上下游产业链中众多国内外企业的生存，以及数以十万计员工的就业，而黄光裕之于国美的影响力绝非一般人可比。目前黄光裕仍在接受调查之中，黄光裕被拘事件已成为当前全社会关注度最高的重要事件之一。

专题：黄光裕涉嫌经济犯罪被拘查

专题：黄光裕的危险财技游戏

9 股改权证退出资本市场

2008年6月20日，最后一只股改权证——南航认沽权证存续期满。自此，股改权证彻底退出资本市场。

股改权证，是在股权分置改革这一特殊背景下，在新兴加转轨的特定市场环境中，进行改革、创新的产物。

上市公司之所以用权证作为对价，是因为其非流通股股东难以用股份或现金等形式支付对价。采用向流通股股东免费派送可上市交易、具有套期保值和风险管理等功能的权证，成为此类公司完成股改的一项可行方案，丰富了股改对价的支付方式。

侯宁：拯救股市危机 请从南航认沽做起

南航认沽末日狂舞彰显“父爱主义”失灵

10 大股东增持新规亮相

2008年8月27日，中国证监会正式发布了修改后的《上市公司收购管理办法》，其中规定，“在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份的2%规定提出豁免申请的，由事前申请调整为事后申请。”这为大股东增持打开方便之门。此后的大股东增持便如雨后春笋般涌现，目前已有百余家上市公司获得大股东增持。

与此同时，回购也现身A股。2008年9月22日证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，10月31日天音控股成为首家回购企业，目前已有数家公司陆续回购公司股份。

大股东增持和上市公司回购助股市营造暖冬

证监会：大股东增持连续两月超大小非减持额

11 产业资本再度举牌

10月16日，新一轮大规模举牌方现身。产业资本在时隔4年后如出一辙地抄底金融资本，与上一轮意在获取股改对价的制度性收益不同，新一轮抄底则完全是因为上市公司跌出了投资价值和整合价值。世界经济史表明，每一轮经济衰退或危机时总有大量的企业股权和投资性资产出现“无承接”的贬值，那些在经济周期进入谷底的时候抄底股权和资产的商家往往在下一轮景气周期到来的时候脱胎换骨、异军突起，甚至一夜暴富。由于产业资本大规模膨胀的高峰期几乎都是在牛市中完成的，因而产业资本结伴抄底后的A股未来重现牛市值得期待。

产业资本盯上大小非 22家机构建仓海通证券

产业资本熊市抄底 重组股成下蛋金鸡

广州日报12月31日报道 站着走路是啥滋味？龚忠诚不知道。

龚忠诚，18岁，因患小儿麻痹症，双腿严重退化，围在胸前成为摆设，他只能靠双手走路。14岁时，他随父亲来到广州，开始乞讨生活。

5月12日，汶川地震，龚忠诚前后四次给灾区捐款，合计金额上百元。他捐款的几张照片在网上被疯狂传播，令网友动容。

网络上的风云变幻与他无关，当然，他的生活也并未因自身的4次善举有所改变。这位网民眼中的英雄，被华师的志愿者从人群中“淘”出来时，正在广州站南路边乞讨。

“史上最感人的乞丐”

2008年5月12日下午，汶川地震爆发。在广州华乐街的支援抗震救灾募捐活动中，一个用手走路的乞丐，来到现场说“我要捐款”。

他从碗中捐出几个硬币，因行动不便让警察帮他捐款，但警察似乎知道他捐钱意义不同，坚持让他亲手捐。现场工作人员担心他不够钱吃饭，告诉他可以不捐，他回答“我还行”。

“我还有钱。”随后，他又从口袋掏出了几十元，放在募捐箱。没想到，两天后他又来到捐赠现场，把身上的近10元零钱全部投入捐款箱。几天后，他又分别在火车站附近两次捐款。前后四次捐款，合计金额在100多元。可以肯定的是，他每次都是将当天乞讨所得全部拿出。

多数陌生人都不知道这位乞丐的姓名——龚忠诚，直到昨天。

“令人尊敬的好乞丐，您在哪里？” 昨天，中国好人网和华南师范大学部分师生志愿者以及校外人士约100人，在广州的站南路、岗顶、中华广场等地发起“寻找向汶川地震灾区捐款的好残疾乞丐”活动。活动发起者、华南师范大学教授谈方表示，如果找到这位不知姓名的可敬乞丐，将向他表示敬意，为他捐款捐物，助他度过寒冷冬天、过个愉快的春节。

让人意外的是，寻找活动开始仅两个小时，志愿者们就在广州站南路附近寻找到这位残疾乞丐。

四次捐款

“多捐一点，他们就能好一点”

昨天，上午10时左右，志愿者们在广州火车站附近站南路找到正在乞讨的龚忠诚。龚忠诚坐在人群中，解释说自己捐款的原因很简单，就是想帮助受灾的人，因为自己平时也是不断受到别人的帮助。“就算是在用好心人的钱帮助人吧。”

第一次捐款，他没有告诉父亲，第二次捐款后，他内心忐忑地跟父亲说自己两次捐款的事。以捡废品为生的父亲没有生气：“捐就捐吧，应该的。”但补充：“别捐太多，我们也不宽裕。”

龚忠诚没有听从，这次谈话之后，他又捐款两次。“就是想捐款，没想太多，”他说：“多捐一点，他们（受灾群众）就能好一点。”

后来，网媒和纸媒都在宣传这个好乞丐的故事。父亲比儿子更早看到报纸上关于儿子的报道，父亲却说：“捐点钱就上报纸，好像没必要。”龚忠诚也大概知道报纸的内容，他读到小学三年级。

用手走路

1岁时就患上了小儿麻痹症

因网成名并没有改变他的生活轨迹，他仍要每天乞讨。在七八月份，他回了一趟河南驻马店老家，家中有比自己小三岁的妹妹，在读初二。

龚忠诚1岁多的时候，全身高烧，村中医生耽搁救治，几个小时后赶到镇上医院时已回天无力，小儿麻痹症从此伴随他。现在，他的小腿没有胳膊粗，盘在胸前，看起来随时会断。他平时也只能用手走路，鞋穿在手上。屁股下的胶皮护垫，不到一年就要换一个。站着走路？龚忠诚的记忆中根本就不存在。

乞讨所得供妹读书

父子二人住在几平方米的出租屋

14岁时，他和父亲及几个乡亲一起来到广州。在家赚钱收入太低，广州的冬天也没有老家那么冷。

在乡亲的建议下，他才开始乞讨生活。这不是体面的选择，但也只能这样。每天的“收入”他会如数交给父亲，父亲再把钱分成几份花，其中一份是供在家读书的女儿上学。

从来广州开始，他和父亲就住在同德围的上步村。小屋仅有几平方米。现在，每天早上起床后，父亲就要用单车载着他到每天并不固定的乞讨地点。他更多是在站南路附近“转悠”，最远也曾到过岗顶，车程也要增加一倍。随后，父亲捡废品，他开始乞讨。晚上9时多父子一起收工。

龚忠诚说，前段时间回家再来广州，刚回来再上街时还真有那么点不好意思。不过，最近他遇到一个难题——前两天，他到广州火车站附近乞讨，被“同行”排挤，手上现在还留有被打的伤痕。他委屈地倾诉：“我现在不敢到那边去。”

他不想继续自己的乞讨生活。他说，自己最想的是租间铺子，做点小生意，过正常生活。“但现在还很难实现。”他有些伤感。

路人乐捐

500元几乎是他5天的“收入”

昨天，除了给衣服和慰问金，华师的志愿者们还在现场组织募捐。路人纷纷解囊相助，第一位捐款者是位10岁的小朋友，孩子患有肾积水，正在治疗，但乐于捐出这些钱。一位男士留下50元，“我只留两块钱坐公车。”中午12时，募捐接近结束，一位先生拿出100元放进捐款箱。

1个多小时以后，募捐总金额543.7元，这起码是龚忠诚5天乞讨的“收入”。 (本文来源：广州日报 作者：徐静)

分析人士认为，这也许透露了未来新浪并购分众后的管理架构，目前曹国伟已经担任分众传媒董事3年，而未来江南春也将会成为新浪董事。目前新浪的董事会有8个席位，分别是：汪延(新浪董事长)、曹德丰(台湾佳格食品股份有限公司董事长)、曹国伟(新浪CEO兼总裁)、陈立武(华登国际主席)、陈丕宏(宏道资讯公司CEO、总裁兼董事长)、林欣禾(Doll资本管理公司普通合伙人)、张颂义(摩根士丹利香港公司顾问总监)和张懿宸(中信资本市场控股有限公司行政总裁)。

分析人士表示，虽然郭广昌所在的复星国际一直对新媒体虎视眈眈，目前持有新浪7.66%股权是第二大股东,但即便未来复星继续增持分众传媒的股份，间接成为新浪第一大股东，也未必能进入新浪董事会。IDG一位资深投资经理告诉记者，按照纳斯达克上市规范以及相关的公司法，都没有规定第一大股东有直接进入董事会的权力，董事会名额与持股比例没有直接相关。当年握有新浪19.5%的盛大也未能进入董事会。

据了解，新浪董事会新成员的加入必须通过原董事会的批准，而原董事会一般由公司创始人和早期投资者等人士构成。第一大股东有权召开临时股东大会并改组董事会，但也必须得到多数股东的同意。

●新浪股东情况

第一大股东 9.05% 美国奥本海默基金管理公司

第二大股东 7.66% 复星国际（新浪与分众交易完成后）

第三大股东 6.6% 普莱斯基金管理公司

●分众股东情况

第一大股东 16.78% 复星国际

第二大股东 10.55% 江南春

新浪已逐渐落后于中国主要互联网上市公司

李华兵称，新浪已逐渐落后于中国主要的互联网上市公司，与国内最佳门户网站地位不符。新浪存在业务过于单一、股权分散、管理团队不稳定及文化相对保守等弊病。

他表示，新浪业务过于单一，收入过多依赖网络广告，而广告收入增速放缓直接威胁公司成长性；新浪股权分散，管理层不持有较多股份，则导致职业经理人对公司的归属感不强，新浪管理团队不稳定；

李华兵认为，新浪公司文化相对保守，过去四年内几乎没有一起重大的并购等资本运作行为。新浪曾经错失太多的机会，眼睁睁开着百度、 阿里巴巴及盛大等公司不断发展起来，如果光靠自身发展有可能错过更多发展机会。

 江南春对新浪觊觎已久

分析到分众传媒为何选择出售户外广告这一核心业务时，李华兵认为这是出售好耶广告之外的另一套资本运作思路，其目的在于使股东利益最大化。

他解释说，自今年以来，分众传媒股价一直下跌，从最高的68美元每股，下跌到近期的9美元每股，在这种情况下，分众传媒必须对股东作出一个满意的交代。

而现在整个投资行业属于冰冻期，分众再融资的渠道已经关闭。分众过去的业绩增长靠收购驱动，但现在选择收购则找不到适合的收购对象，最近收购的玺诚传媒还拖累了公司业绩，卖场业务广告持续下降。如今一堆户外公司等待分众收购，但金融危机下广告主不买单。

李华兵称，江南春为了打造他的生活圈广告帝国，具备高速成长性的互联网领域一直是他希望进入的领域。户外广告无论如何发展， 其始终只是一个广告平台。而非内容经营平台，严格意义上讲这不是一个完整的媒体平台。

他指出，江南春个人有较强的文化色彩情节， 如果其能够掌控一家运营媒体内容的公司对于他来说有着足够的新引力。而新浪因为增长乏力以及股权分散等原因，江对新浪应该是觊觎已久。加上新浪CEO曹国伟在分众董事会上，江对曹本人及新浪的业务应该说是知根知底。

分众进入将增强新浪行业整合能力

谈到这次新浪收购分众户外媒体业务的意义，李华兵称，这次交易可以使新浪分散经营风险、增加广告销售；另外新浪90%以上广告靠网络广告公司、几乎没有直销队伍，而分众自建销售体系，两者合并后可以加大直客比例，降低广告销售成本。

李华兵称，新浪现有管理团队内容编辑超强，但职业经理人无太多股权、缺乏并购经验，而江南春对广告行业有独特理解，分众传媒CEO谭智有超强的执行能力(曾8个月整合10家公司，对数据非常的了解、拥有丰富的整合并购经验)，江南春与谭智的进入将增强新浪并购与行业整合能力。

从财务方面考虑，新浪CEO曹国伟是财务出身，新浪合并分众户外广告业务后，在中国主要互联网公司中收入将排到前列， 同时其净利润率将从目前的24%提高到30%左右.获得与国内最佳门户网站相称的地位，这是新浪管理团队很值得庆幸的事情。

李华兵认为，江南春或许会出任新浪下一届董事会主席，但未来一段时间，曹国伟或许会与谭智一起出任新浪联席首席执行官。新浪收购分众户外媒体业务过渡期过后，核心管理层如何调整则不好说。

对于此次事件对于户外广告行业的影响，李华兵认为，分众传媒的出售将使行业失去一个标杆，类分众模式的企业在融资和上市上将变得异常困难，整个行业将出现整合并购趋势。

背景介绍

12月22日，新浪公司和分众传媒集团宣布双方达成协议，新浪将合并分众旗下的户外数字广告业务。

根据协议，新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视，框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。分众传媒将保留其互联广告业务，影院广告业务以及传统户外广告牌业务。依照新浪上周五29.24美元每股的价格，此次交易金额达13.74亿美元。

收购之前，新浪的总股本是5582万股，增发4700万股之后，总股本变为10282万股。新浪原有股东的股份将被稀释到收购分众后的54.19%，分众的所有股东通过三块被收购的业务将占收购后新浪的45.71%。交易完成之后，分众将把4700万股新浪股票按比例转发给分众股东。