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随着纺织、服装生产技术在高效化、自动化、智能化方面的进展，发达国家已实现了纺织、服装加工企业的全面升级。但是，我国目前纺织、服装的生产技术还相对滞后，仍未脱离劳动密集型产业，科技成果的推广仍存在许多困难，纺织、服装的生产质量与国际标准相比差距较大，而人们对纺织品的需求无论在数量上还是在质量上都有了更高的要求，特别是城市居民的消费更加注重个性化、舒适化、品牌化和时尚化。纺织、服装的生产质量已直接影响到纺织服装市场的生存和发展。因此，深入分析纺织服装市场未来的走势和发展，对引导纺织、服装业的生产和流通具有十分重要的意义。

　　纺织服装业现状

　　☆一、纺织服装业销售额增幅低于同期1.6个百分点。2002年1—8月限额以上批发零售贸易业商品销售额中服装鞋帽、针、纺织品类为2020.9亿元，虽比去年同期增长6.8%，但低于同期增幅1.6个百分点；其中服装类低于同期增幅4.4个百分点。2002年上半年布的销售量15.4亿米，虽比上年同期增长13%，但零售量却下降了7%。

　　☆二、纺织服装市场分布集中。在247个亿元以上纺织品服装鞋帽市场中，华东地区有119个，占48.2%；中南地区有70个，占28.3%。2002年上半年，亿元以上纺织品服装鞋帽市场成交额为1200.5亿元，华东地区成交额为760亿元，占63.3%；中南地区为205.6亿元，占17.1%。

　　☆三、纺织服装市场经营向农村地区延伸。虽然受农民实际收入水平和消费结构等方面的制约，农村消费滞后于城市消费，农村纺织品服装市场消费水平仍然不高。中央加大对农村工作的力度，各项支农措施的逐步出台后，农民收入有了一定的提高，农业劳动力的转移及城镇化进程进一步加快，拉动了部分农村消费需求，纺织服装消费在农村的潜力巨大。2002年上半年，亿元以上商品交易市场服装鞋帽、针、纺织品类摊位数为689355个，比去年同期增长3%；成交额为2523.9亿元，比去年同期增长24.7%。亿元以上的纺织服装市场数量在大、中、小城市的分布趋向平均，大致各占1/3左右，而2002年1—8月成交额在大城市所占比重仅为21.5%；中城市占29%；小城市占49%。农村衣着消费仍以物美价廉的纺织品为主，特别是一些化纤纺织品，纺织服装交易市场同大商场比具有价格低、品种多、营业场所规模大，深受农村消费者的欢迎，市场前景广阔。

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]]> 2004-12-21 16:19:02 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1330.html Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com
并购取代“开店”成为国内零售业扩张的主旋律，据称在2004年12月11日零售业全面对外开放之前，更多的重组大戏还将上演。但合并多大程度上体现了资本意志，合并后的商业集团如何发挥合力，仍是值得探讨的问题

    四月中旬，由北京市国资委牵头，由北京首都旅游集团、北京新燕莎控股（集团）有限责任公司、北京全聚德烤鸭股份有限公司整合而成的旅游商业航母将现身北京。据了解，这是近几年来北京市流通行业进行的最大一次合并重组。重组后的企业资产规模将达到200多亿元。而据有关方面透露，这次重组只不过是北京市零售企业重组的一个序幕，在2004年12月11日零售业全面对外开放之前，北京还将有新的重组大戏上演。

    抚内并不攘外

    今年2月份，15家来自全国各地的大型流通企业负责人，被邀请到中南海国务院第二会议室，参加由中共中央政治局委员、国务院副总理吴仪主持召开的“流通企业改革与发展座谈会”。在这次座谈会上，有关官员透露，政府希望发展出一批具有国际竞争力的“商业航母”。这次座谈会让全国上下的流通企业振奋一片，并被认为是政府对流通企业从不大关注到重视的一个转折点。借着这股东风，很多地方都相继出台了组建大型流通企业的计划并采取了实质性的措施。3月份，重庆市政府批准了组建大型流通企业——重庆市商务有限公司的指示。越来越多地进入人们视野的商业企业重组已经让人们见多不怪了。去年上海百联的成立曾在业内引起了巨大轰动，而在离2004年12月零售业全面对外开放只有短短8个月之际，人们对北京零售行业的这次大的重组反映要平淡了许多。近几年，中国零售业的发展势头迅猛，其中外资流通业的位置十分特殊。自1992年上海第一八佰伴成立以来，外资就从来没有停止过争夺中国零售市场的步伐。他们作为与国企不同的一个群体，享受着如东方集团董事长张宏伟所说的“超国民待遇”，对国内的零售企业造成了不小的威胁。“无论从资金、服务还是业态的配置方面，国内企业与国外企业相比，都存在着一定的距离，所以当外资零售企业以一种强势的态度进入以后，自然会给国内企业造成来势汹汹的巨大压力”，华润万佳的一名高级管理人员指出。而对于外商进入，尽管最初，中国在商业开放方面很谨慎，因为“担心卖的都是进口货，冲击国内市场”。但是，现在看来，政府的态度已经逐渐开放，甚至在政府高层看来，“从1992年起引进外资商业企业，国内的流通企业并没有垮。‘与狼共舞’，是最好的学习办法。这么多流通企业能走到今天，就是向外资学习的结果”。更重要的一点是，外资对中国的全球采购、全球配送和外贸出口的带动作用让政府高层觉得外资的直接进入比中国企业自己走出去更有优势。据了解，外资在华商业企业90%至95%的商品是在国内采购的，沃尔玛去年在中国采购的商品出口额达150亿美元。在2月份的座谈会上，尽管政府表示了希望有一批国有流通企业能够做大做强的愿望，但是，对于国内流通行业，政府“抚内并不攘外”的态度也十分鲜明。在政府明确的态度下，对国内的流通企业来说，想借助政策的限制来抑制外资、发展自己的希望愈发渺茫，国内的流通企业只好另寻高招，而并购重组被认为是行之有效的方法之一。

　　资本意志决定一切

    “零售业最大的优势就是规模”，中国连锁协会会长郭戈平分析说，“中国企业要扩大规模优势，在短时间内打造国内零售航母，惟有实施资本运作，跨地区兼并重组以及扩张，由原来的区域性公司转变为全国性公司。”

    如今，各地流通企业的合并重组都表明中国的流通行业似乎向对抗外资迈出了实质性的一步。然而在政府和某些业内专家眼中，他们看到的却是另外一幅光景。中国连锁协会副秘书长裴亮在对未来中国零售业的市场所做的分析中指出：未来的中国零售市场，国外品牌和民族品牌的界限将是很模糊的，国内企业和外资企业之间的对恃和竞争状态并不是要么东风压倒西风要么西风压倒东风，一切都将按照市场化来运作，资本的意志将决定一切。“零售企业现在是否挣钱，并不重要，对于零售企业来说，华尔街的证券商和股民的脸色才是最重要的，资本的本质是追求利润最大化 ”，裴亮补充说。

    原北大纵横咨询公司零售行业高级咨询师徐懋与裴亮的观点如出一辙，徐懋认为：国内零售业的发展前景不是特别明朗，外资企业和国内企业很难分出个甲乙丁卯来。同时他还指出，很难说国内企业做超市是为了图一个丰盛的回报，幕后的资本玩家或许有更为长远的打算”。目前，外资零售巨头在中国市场上的扩张很多是采取合资的方式，而鲜有采用兼并的方式，一方面是国家政策的限制，一方面是为了减少兼并的风险。而郭戈平强调说，随着市场趋向饱和，资本市场变得成熟，政策法规、税收体制、信誉体系的逐步健全，一场零售业内的大规模资本并购将不可避免，而外资很有可能凭借其雄厚的资本优势在未来的并购和重组中占据主导地位。在这种情况下，国内零售企业及其背后的资本玩家当然会尽可能地在有限的时间内为自己争取更有利的形势和条件。在对于商业集团进行重组的种种猜想中，为了使企业总资产规模增大，从而抬高外商购并本土商业企业的难度就是其中的一种。商业企业有关“融资、上市”的消息在各路媒体上纷纷扰扰，似乎更加重了人们的这种判断。最近“上海百联旗下的上海一百收购另一家子公司华联商厦，上海百联欲求整体上市”的消息满天飞，而据说，新成立的北京旅游商业航母可能也会同上海百联集团一样，谋求整体上市。
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]]> 2004-12-21 16:11:04 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1329.html Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com
管理企业就需要承担风险，企业家必须具备承担风险的特质额，而新世纪的企业管理对企业家又提出了新的挑战，它要求企业家具备一系列的特质。
现代社会的企业家的特质是与大生产、商品经济的巨大发展及大股份公司的运营相联系的。美国著名经济学家沃克指出，企业家的特质在于他对企业经营管理的有效性和超前的决断性，他称企业家是工业进步的工程师和生产的主要经营者。承担风险是企业家的突出贡献和基本特质。
1、 承担风险、善于创新、干实事而不尚空谈。从企业家的内涵看，企业家必须具有风险意识。作为企业生产经营的主要指挥者、决策者，企业家对关系企业兴衰成败的经营决策其决定作用。企业生产什么？企业所生产的产品如何适销对路？企业所产产品能力的扩大或缩小、生产品种的增加或淘汰、产品价格的提高或降低，新技术、新设备、新工艺的选择和应用，市场的开发和占领，企业发展战略的制定和实施等等方面的决策，都存在着巨大的、不确定的风险。这是一种“非可保险”的决策。决策的成功与否直接关系企业的命运，直接关系到职工的利益以及企业家本人的声誉、地位和利益。决策失误和经营失败的人将受到降薪、解雇、身价贬值、甚至失去企业家资格等惩罚。而对于那些实行租赁制、资产经营责任制、企业经营责任制、股份制等经济性质的企业家，弄不好还可能倾家荡产以至负法律责任。企业家本身就意味着，企业家的事业就是一个充满风险的事业。
企业家作为商品经济社会中企业运行和企业管理的主角，不是纵向从属于行政权力，而是遵循或服从优胜劣汰的市场法则，靠善于经营和精于管理开拓自己的事业。企业家靠自己的知识和才能，独立自主的经营企业，运用创新精神进行企业决策、开发产品和市场，以自己的才智和勇气去进行改革，迎接挑战。
2、 想象力、判断力、组织才能和领导才能。企业家必须具备超过常人的、非凡的想象力和开创风险事业的能力。在现有的大公司、大企业中，已有一些企业家和最高领导人利用想象力去重创公司，并吸收他的同事共同来形成想象力，在重创公司中获得巨大成功。想象力的信息迅速传递给企业的各个部门，它是企业哲学、企业文化、企业活力的标志。
3、 追求国际经营多样化的企业战略。在传统工业社会，人们消费的同质性较强，因而大规模生产收到推崇和欢迎。随着社会的发展，人们收入水平的提高，消费者的价值观念的变化，导致消费方式日益向着讲求精致优雅和多样化方向发展。这种状况使企业传统经营思想受到强烈挑战，迫使众多企业采取多元化经营战略。新的消费形态趋于小批量、多品种和个性化，它使产品的生命周期越来越短，消费市场的变化更加迅速。
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]]> 2004-12-21 16:08:44 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1328.html Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com
培育卓越的企业家队伍，是21世纪各国经济发展的重要依托。中外各国经济发展的历史证明，企业家群体既是现代企业的生命和灵魂，又是国家经济发展的栋梁。企业竞争说到底是人才的竞争，企业家作为企业人才的组织者本身就是一种稀缺的人才。谁拥有高素质的、具有创新意识的企业家群体，谁就会在国际经济竞争大舞台上立于不败之地。
企业是整个社会的一个组成部分，企业是对变革反应最敏感的社会组织。每天都要面临市场的严峻挑战，顾客不同于一般的选民，他们每天都要对企业的表现投票，促进企业的改革。
新型企业和老式企业在目标和基本假设这两方面都存在差别。在传统工业化时代，战略资源是资本，企业的唯一目标就是不断赚钱。在信息时代，战略资源是信息、知识和创造性。过去看重的是实物财富，现在看重的是知识价值、品牌形象、企业形象、企业文化、人本主义价值取向。在信息社会，人的价值、人力资源是任何组织富有竞争性的利刃。
卓越的企业家善于理解员工价值观的变化。越来越多的人相信，工作是整个生活计划的一个组成部分，工作应当是有趣的。越来越多的人在权衡成功所得到的报酬时，通常较少考虑金钱上的多少而较多的考虑个人成就的满足程度。因为现代人的意识中，工作不能仅仅意味着提供一张工资单上的工资，现代人还希望工作能表现出工作者本身及其价值观，表现出社会上的差别，以及同其他的因素--家庭、保健、精神等保持和谐一致。
企业发展到今天，已不仅仅是一个工作场所，而且是一个文化体系，在人们的生活中企业文化对于企业家和员工具有越来越重要的作用。企业如果能在为人们提高收入的同时，充分展示出一种人性化的企业氛围。
企业竞争或国家之间的经济竞争，从形式上看似乎是产品的竞争、劳务的竞争、科技的竞争，但实质上却是企业家和企业文化之间的竞争。因为，竞争的具体执行是企业家，企业经济实力的背后是企业文化力在起着推动作用。成功的企业必然有成功的企业家，必然有卓越的企业文化。
企业家不仅创造了经济奇迹，而且创造了各具特色的企业文化。，从这个意义上说，企业家不仅是一种经济现象，而且是一种文化现象。作为一种经济现象，企业家是工业社会的主要产物；作为一种精神文化现象，企业家属于现代社会群体中的一个特殊阶层，拥有一套独特的价值观体系、思维模式和行为方式。企业家的上述精神文化现象直接关系和影响着企业文化的塑造和企业的兴衰。
卓越的企业文化是卓越企业家的人格化。企业家精神及企业家的形象，是企业文化的一面镜子，卓越的企业文化是企业家德才、创新精神、事业心、责任感的综合反映。因为优秀的企业文化不是自发产生的，而是企业家在长期实践活动中产生的。企业家深知肩负塑造企业文化责任的重大，在企业文化建设中，企业家从本企业的特点出发，以自己的企业哲学、理想、价值观、伦理观和风格融合成企业的宗旨、企业价值观，逐渐被广大员工所认同、遵守、发展和完善。
卓越的企业家在企业中既是卓越的管理者，又是员工的思想领袖，他以自己的新思想、新观念、新思维、新的价值取向来倡导和培植卓越的企业文化。这种企业文化既有时代特色，又是本国传统思想、伦理、价值观念之精神融现代精神而成的精神力量，是先进的、科学的、有生命力的文化与现代企业的完美结合。
一般的说，企业文化建设需要企业员工的长期努力、不断进取，自觉贯彻企业家的经营管理风格。美国著名的管理学家劳伦斯.米勒说过，卓越并非一种成就，而是一种永不满足的追求出类拔萃的进取精神。这一精神掌握了一个人或一个企业的生命和灵魂，它就无往不胜。卓越是一个永无休止的学习过程，这种精神被企业家所接受并以此为追求目标，他就成为卓越的企业家。
国际竞争策略大师密歇根大学教授普拉哈拉德和伦敦商学院教授哈梅尔认为，卓越的企业家是善于利用各种资讯来了解未来的竞争和今天究竟有何不同之处，企业家必须先忘掉过去，才能迎向未来，不可沉迷于过去或现有的成功，要不断的重新构思市场范围，重划营运的疆域，建立新的企业价值观和企业文化，检讨本身对竞争最根本的假设。
卓越的企业家为了挑战未来，必须时时提高警觉，从以下三个方面提高本企业的素质和企业文化的卓越性：
1、 重视员工的参与，提高员工的参与意识。员工的参与要高层主管有接受挑战和不同意见的雅量，还需要企业家的支持与放手发动，要让员工分享成功的果实，并要提供员工参与所需的资讯和工具。
2、 产业先见之明。策略架构企业心的提出，须基于理性的分析，不可鲁莽从事，也不可只是企业家、高层主管的个人看法；企业家和高层主管必须发掘和利用整个企业的各种意见和合理化建议，借此来建立对未来的共识和认同，借此来形成卓越的企业文化。
3、 重视速度。未来的社会经济，竞争将更为激烈。因此，速度在制胜先机上具有重要的地位，不仅产业先见之明的形成要讲速度，就是连新产品和服务的推出也要讲求速度，不仅要缩短由构想到上市的时间，更应缩短“构想到全球市场”的时间。这是新世纪卓越企业的理念，应当营造“时不我待”的积极进取的企业价值观和企业文化氛围。
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]]> 2004-12-21 16:07:19 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1327.html Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com
创业艰难　有心栽花花不开
　　金蝶南飞　无可奈何赴港去

　　尽管香港创业板持续下跌，连创新低，但内地企业仍前赴后继，其中不乏国内有名的一些公司，如金蝶软件、托普科技等。另据报道，目前中关村有50到60家高科技企业申请今年在香港创业板上市，而且还有数百家企业正积极申请上香港创业板。于是，有业内人士担心，这种情况会否对今后的国内创业板造成不良影响？

　　国家科技部火炬高科技产业开发中心主任张景安对此回答得非常艺术，他说内地企业不可能都去了香港，也不可能不去，对于内地高科技企业去香港创业板或者纳斯达克上市的问题，政府的态度是不鼓励也不阻拦。

　　虽然张景安回答得较为模糊，但一些业内人士则明确表示，这种影响必定是存在的。专家认为，如果香港创业板在近期下跌不是如此严重的话，会有更多的国内企业去香港上市；而且其实有一些企业已经获得香港联交所的批准，只是因为市道不好，其股票不为投资者所接受，因而上市工作押后。一些中介机构透露，除了向香港创业板分流以外，原来拟在国内创业板上市的企业中，一些条件较好的企业也在改弦易辙，打起了上主板的主意。

　　企业到香港创业板上市的原因很多，但记者采访到的一些公司和专家认为，许多内地企业上香港创业板是一种无奈的选择，因为国内创业板的开市时间难以捉摸，而企业的发展又急需资金。业内人士肯定，如果国内创业板去年能够如期开板、或有明确的开市时间表的话，金蝶也许就在国内上市了。

　　不仅仅是金蝶，其他原计划在国内创业板上市的企业也同样面临急需资金的压力。内地一家不愿意透露身份的企业称，如果现在有创业板和主板两个市场作为选择，公司还是会选择在创业板上市，但是公司目前无法估计创业板什么时候能开，迫于资金压力，而且也够条件，所以公司只能改道。而据传一度排在深圳推荐上创业板企业中前几位的“太太口服液”，也由备战创业板变成了备战主板。另据报道，与金蝶一起被同称为国内财务软件两大巨头之一的用友软件，一直在主板和创业板两个上市目标之间不懈努力着，但有消息说公司现在已经基本放弃创业板，而积极筹备主板的上市工作。

　　是作海外市场的“孤儿”
　　还是国内市场当“宠儿”

　　一些业内人士对创业企业分流到其他市场上市并不看好。

　　首先，并不是所有的企业都能够分流的，因为创业板具有和主板所不同的特性，创业企业普遍成立的时间较短、规模较小，大多数企业还是不具备上主板的条件，大多数企业的发展资金问题还是解决不了，只有少数规模较大、知名度较高的企业才有机会。

　　其次，到香港创业板或纳斯达克上市，如果企业产品的市场主要在国内的话，也同样会面临目前纳斯达克市场上中国概念股普遍面临的问题——企业的真正素质不能为海外投资者所了解，从而公司的价值将被市场低估，这也将影响公司的后续筹资。虽然在香港创业板这种情况比纳斯达克要好一些，但毕竟香港创业板面对的是全球的投资者。

　　对于这一点，香港创业板保荐人之一的怡富证券上海办事处的陆先生称，他本人不主张市场和用户主要在大陆的内地企业去海外上市，在海外上市监管比较严、投资者要求较高，这对企业有好处但也有很多现实的不利因素，比如企业的筹资成本高，市场的维护成本也高，还要花精力让不了解公司的投资者更多地了解公司。

　　大鹏证券投资银行部的有关人士也认为，内地创业企业在内地创业板上市更有利于企业的发展。该人士称，企业除了上市时首次募集资金外，在以后的发展过程中还需要多次募集资金。从募集资金的难易程度来考虑，企业的上市地应首推国内创业板，因为知名度高和品牌好的优秀企业，在国内市场上较易成为行业龙头，引起广大投资者的注目，不仅首发价格会较高，而且后续再筹资也相对容易，比如金蝶软件，上市发行价格才1．03港元，筹集资金才1亿多港元，而在国内上市，按照这种素质的公司，发行价至少在10元以上。而且按照国际惯例，在纳斯达克和香港上市的股票要获得投资者的认同，首先要经过当地多个著名股票分析师的推荐，然后在有影响力基金的追捧下，才会获得众多投资者的认同，才有可能获得较高的发行价和较多的发行数量。而这些对于我国企业是很难的，理由主要有四点：一是在境外股市，主营业务相同的好企业太多，我国的企业相比无优势；二是不少境外投资者对我国的社会制度和政策的连续性持有怀疑态度；三是已在境外上市的H股几年来整体表现较差；四是境外投资者理性的投资观念以及对公司财务会计报表数据等方面的认知上与境内投资者之间存在着较大的差别。而近期纳斯达克中国概念股表现不好，必然加大内地企业到这两地上市的难度。

　　国内企业到哪里去上市，是企业自己的事情，政府会支持企业家的选择。但作为管理层，是否应该考虑尽快推出创业板，让国内的企业有更多的选择呢？或者是否应该给出一个明确的时间表，以及做更多的工作，给国内企业以信心呢
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]]> 2004-12-21 16:05:59 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1326.html Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com
公众公司的转化

　　由于政府将在证券市场直接融资的资格重点照顾给大中型国有企业，民营企业尤其是私人企业要想争取上市资格相当困难。目前，大部分民营上市公司当中只有很少一部分是以民营企业为发起人通过争取到上市额定上市的，大部分是通过收购上市公司的股权，达到借“壳”目的的。
　　国外的研究资料表明，家族企业的寿命，一般为23年左右；家族企业能延续至第二代的，仅为39%；能延续至第三代的家族企业，更是只有15%。在中国，那些白手起家的“草莽英雄”，如今需要让他们一手创办、带大的企业，在一个更高的平台上，在一个国际化的环境中取得新的发展。这个新的时代，要求家族企业必须进行一次痛苦的转型，一次艰难的二次创业。
　　上市后的家族企业，不仅获得了巨额资金，从而不断追加投资，增强竞争实力，实现企业的持续发展。另一方面，家族企业成为公众公司后，还能从证券市场得到高效率的监督，从而为家族企业的永续经营创造良好的外部化条件。另外，证券市场灵活的股权交易，还能有效避免家族企业财产变更和继承过程中发生的巨大震荡。因此，证券市场为家族企业提供了难得的转型与发展机遇。

　　制度欠缺带来消极因素

　　家族企业的一个核心特征是家族所有和家族控制，即企业所有权和经营权的两权合一，这种特征就决定了企业追求利益最大化的一致性与决策过程的独断性。首先，在向公众公司的转化过程中，企业经营决策的科学化、规范化常常与家长制的管理方式发生冲突。如果缺乏观念上和手段上的转变，再加上透明度不够，任何的决策失误带来的不仅仅是企业自身的损失，而且都是对投资者利益的侵害。
　　其次，股权过分集中可能带来公司庞大的资源被个人或集体所利用。一直以来，董事会、监事会甚至股东大会形同虚设，是目前我国上市公司中普遍存在的问题。而民营上市公司更容易被狭隘的、封闭的团体或个人所操纵，因而出现运作上的透明度低、缺乏有效监管和决策上的内幕重重等问题，最终造成上市公司资源的流失。过往曾有类似的上市公司出现过严重的侵害投资者利益的现象，典型的是幸福集团由于受到原大股东幸福集团城市信用社金融风波的影响持续经营能力及偿债能力的影响被迫对一些往来款及内部银行存款计提50%的大比例坏账准备，1999年业绩由此出现6590万元的亏损。而且，大股东将上市公司1.4亿股法人股质押而遭到拍卖，最终出现股权的被迫转移。
　　在今年上市的几家家族企业中，除潘氏家族的天通股份外，这些家族对上市公司的控股比例，已经远远超过目前国内1100多家A股上市公司第一大股东的持股比例：截至4月底，A股上市公司第一大股东平均持股比例为44.8%，而几大家族对广东榕泰、太太药业及康美药业的持股比例，均在70%左右，朱保国家族对太太药业的持股比例更高达74%，为持股比例最高的。这种过分集中的股权结构，本身就不符合现代企业所要求的股权分散的趋势。
　　第三，家族内部矛盾常常影响公司运作。按照哈佛大学教授唐纳利的观点，所谓家族企业，是指同一家族至少有两代参与这家公司的经营管理，并且这种两代衔接的结果，使公司的政策和家族的利益与目标有相互影响的关系。在现实经济活动中，家族企业因利益问题而出现纠纷已屡见不鲜，而进入证券市场的家族企业在面临一个新的发展机遇的同时，在募集资金巨大、企业资产急剧膨胀的新环境，也会出现一个利益重新分割的问题。在一个缺乏透明度的市场，任何纠纷处理的不好，不仅极大地影响上市公司的整体运作，更使其他投资者处于被动地位。

　　改革并不因上市而结束

　　对于家族类上市公司来说，发行与上市只是完成改革的第一步，要想真正在投资者心中树立一个相对完美的形象，仍有许多工作要做。
　　首先是要在优化股本结构上下功夫。那些完全由一个家族操控的企业，其结构往往是脆性的，抵御风险的能力不高。目前，亚洲的家族企业约占市场总值六成，并持有上市公司股权20%以上，这比起美国的18.3%、澳大利亚洲的12.2%为高，因而有下降的必要和趋势。根据数字显示，香港家族企业所占的市场资本额，由1987年占37%，缩减至目前的24%，反之机构企业则由同期的12%增至26%，换言之，香港市场正渐趋向于机构式经营。因此，国内的家族企业也必须朝着股权的相对分散，决策与监督机制的科学化方向发展。
　　在股本结构出现改变的同时，管理上引入外部力量也是提高决策科学化和强化监督的必要手段。包括引入独立董事和引进职业经理人制度。已从乡镇企业成功转变为公众公司的万向钱潮，公司创办人鲁冠球担任董事长，其总经理周建群作为职业经理人，将全部精力都放在企业经营上，在轴承行业整体盈利不高、竞争激烈的情况下，稳健经营，仍然保证了该公司年经营业绩创历史最好成绩；家族企业典型的天通股份，其管理人员也大多是外聘的专业人才。这种转变将促使企业的管治由个人或家族向团队转化，最终形成控制权与经营权的分离，这是家族企业上市后必不可少的。 另外，经营的透明化，以给投资者以信心也是家族企业上市后必须面临的问题。上市前家族内部本身就存在经营透明化的问题，上市后公司成为公众公司，更需要透明。除了按照规定及时披露各种必须披露的信息之外，更应当重视小股东的呼声与利益，以充分满足投资者的要求。
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]]> 2004-12-21 16:04:19 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1325.html 　　不要把所有的财力都投资于一种股票，不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。
　　股票市场中小户被大户套牢，是司空见惯的事情。
　　不要买入太多的热门股，相反应选择那些前景不错，但热度尚不高的公司股票，因为热门股往往是涨得快，跌得也快。
　　股市回跌超过三分之一，就是响起警报了。
　　可买时买，应卖时卖，须止时止，安全第一，稳当至上，莽撞则失，贪心则贫。
　　不可将所有的资金都投资于一种股票，应尽量分散股票的种类。
　　没有相当丰富的经验，千万不要做买空卖空的交易。
轮到问题股上台表演时，牛市即将落幕。
　　股利弹性大的公司，股价愈不稳定。
　　买股票若仅是在买卖股票的"数字"上下功夫，便是标准的投机而不是投资了。
　　股民的人数与股票指数成正比，股市的风险也与股票指数成正比，只有股民的投资收益与股票指数成反比。
　　在自己认定已经获得足够利润时，就要立即抛出，留一些"缝"给后手，要记住，在股市中赚取利润的唯一方法就是首先不遭损失。
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股民常犯一种错误，就是将所有资金投在一种股票上，这好比睹轮盘，独押一个号码；独押获利虽丰，但投资的本质已发生变化，如一支股票没有押中，风险发生时来不及抛出，所造成的损失将难以预料和承担。
　　股价暴涨，宜减量经营，切忌搞透支信用交易，加码操作，更忌高价追买。
　　喜欢在股市中"捡便宜货"的人，捡到"破烂"的机率极高。
抑涨卖跌，知能赚钱就行。不宜太贪，否则连老本都保不住。
　　谁笑到最后，谁赔得最惨。
　　避免在"鸡犬升天"的市场中久留。
　　投资心理五曲：随着股票价格的步步上扬，心情从酸溜溜、失望、生气、发疯抢进、后悔不该买、最后被套牢。
　　从事股票投资，应有一点功德，留点利润给别人吧！避免买入或握有太多市盈率高的股票，这类股票在未来利润增长率发生改变或对公司未来营运的信心发生动摇时，都会促使价格发生剧烈的变动，通常市盈率高的股票，风险也会较高。
　　散户大举入市的时候，正是大户出货的最佳时机。 更多精彩内容，请登陆Jolmolungma(珠穆朗玛管理)　http://www.jolmolungma.com

]]> 2004-12-21 16:01:37 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1324.html Jolmolungma（珠穆朗玛管理） Http://www.jolmolungma.com　　　　　　　　　　　　　　 不要与股市行情作对，不要为特定的需要去从事投机。
　　买进靠耐心，卖出靠决心，休息靠信心。
　　只要比别人多冷静一分，便能在股市中脱颖而出。
　　不要妄想在最低价买进，于最高价卖出。
　　股票买卖不要耽误在几个"申报价位"上。
　　市场充满乐观气氛，利多消息频传，股价大涨，连续上涨几十个涨停板，连冷门股都出现涨停板时应考虑卖出。
　　股民大众是盲从的，因此应在别人买进时卖出，在别人卖出时买进。
　　放长线钩大鱼，好酒放得愈久愈香。
　　以投资的眼光计算股票，以投机的技巧保障利益。
买股票如学游泳，不在江河之中沉浮几次，什么也学不会。
　　天天都去股市的人，不比市场外的投资者赚钱。
　　专家不如炒家，炒家不如藏家。
　　股市无常胜将军。
　　赚到手就存起来，等于把利润的一半锁进保险箱。
　　分次买，不赔钱；一次买，多赔钱。
　　在行情跳空开盘时应立即买进或卖出。
　　许多股民时常随市场大势抢出抢进，没有自己的投资主张，而造成无谓的损失。
　　初入股市的新手，最好从事长期投资，并选择税后利润高，流通性好的热门股票。
　　"剪成数段再接起来的绳子，再接起来一定比原来的短。"买卖股票，短线操作者最后肯定不如长期投资者的人获利得多！
不准备做委托买卖时，最好远离市场，天天到证券公司观望行情的人，容易受行情变化及市场的渲染而作出错误的决策。
　　胆量大，心思细，决心快，是成功的三项条件。
　　上升行情中遇到小跌要买，下跌行情中遇到小涨要卖。
　　行情涨了一段时期后，成交量突然破记录，暴增或逐渐萎缩时，大概就是最高峰了！卖出时动作要快，买进时不妨多斟酌。
　　如果错了一次买进的良机，就把它忘记，股市上的机会无穷无尽，只要你有足够的耐心且保持镇定，你总能抓住一两次大行情。
　　投入股票的金额，不要超过可以承受损失的能力。尤其是对全额交割，更应特别小心。
　　以上涨三成作为卖出目标，这是制订投资目标的基准，也是买卖股票方法之一。
　　放不过机遇，就躲不过风险。
股票没有好坏之分，买股票就怕炒来炒去，见异思迁，心猿意马。
　　买股票虽然不容易，卖股票也是一门大学问，许多股民很会买股票，却不懂得如何卖股票。事实上，一个真正成功的股民，是懂得在最适当的时机卖出高价。
　　最大价下跌，或量大价不跌，如出现在股价大的涨幅之后，应断然出局以保战果，须知股价上涨必须有增量的配合。
　　每个已入市的股民，都应该制作一张买卖股票的记录卡，亲自记录自己的买卖操作，可以加深失败的教训，这样才能避开历史的重演。避免重蹈覆辙。
　　什么时候买比买什么更重要，选择买的时机比选择买什么股票更重要。
　　买进股票之前，先写下五条支持你投资这家公司的理由，并随时检查，如果发现其中有三条理由已不存在，就应立刻卖出股票。
　　遇到亏损时应立刻了结，遇到赚钱时不要急于出手，但也不可贪图到最后的最高价位。
　　投资股票千万不要追价买卖。
看大方向赚大钱，看小方向赚小钱。
　　买卖股票是为了盈利，但要学会将盈亏置之度外。
　　股市由低谷反弹时，前三天仍为不稳定期，要看以后一周的走势，才是决定股市是否远离谷底的关键时刻。
　　唯有休息才能保障即得之利益，唯有休息才能养足精神，争取下一回合的胜利。
　　忙于工作的股民，不妨选择定量定时投资法。
　　可由"买少量、买多样"来体验股票赚钱之道。
　　市场往东，你最好不要往西，喜欢和市场做对的人没有好下场。
　　不在大涨之后买进，不在大跌之后卖出。
　　黑马股可遇不可求，投资胜票仍应以踏实为主。
　　不要因为一个升降单位而贻误时机。
　　申购新股票要慎重选择，股民吃亏上当的事已屡见不鲜。
投资人，为成功的投机；而投机人，乃失败的投资。
　　若要在不安定中寻找安定，买进股票最好不要超过３～５种。
　　买进一流大公司的股票，乃是正确的，但应注意其未来的发展性。
　　会做股票的人，一年只做少数几次就够了；赚了钱而舍不得离开的人，终究会亏了老本。
　　股市里买进机会多，卖出机会少。
　　对投资者而言，能利用较短的中期趋势，要比做长期趋势所得更多。
　　不在成交大增之后买进，不在成交量大减之后卖出。
　　总股本少的公司股票，容易产生黑马。
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]]> 2004-12-21 15:57:57 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1323.html [color=#0000FF]更多精彩内容，请登陆[color=#FFDEAD]Jolmolungma（珠穆朗玛管理） Http://www.jolmolungma.com　　　　　　　　　　　　　　 [/color][/color]好消息出尽是坏消息，坏消息出尽是好消息。该涨不涨，理应看坏；该跌不跌，理应看好。
　　买卖股票，要想方设法收集第一手资料才能获胜。
　　于消息传出时买入（或卖出），于消息被证实时卖出（或买入）。
　　做股票要自己研究，自己判断行情，不可因未证实的传言而改变决心。
　　自称对股市预测准确的人，为什么他自己还未发财？相信道听途说的人，十之八九都是输家。
　　券商是股民的业务代理，不是股民的投资顾问。
　　不因突发性的好坏消息而改变初衷买进或卖出。
　　所有股票操作的理论，既有它的优点，也都有它的缺陷！迷信内幕消息，容易吃亏上当！股票市场相关消息，每天都有一大堆，有实、有虚，有影响深远的，有像小石子激起的涟猗一样转瞬即逝的，因此，去深刻了解"市场情报"颇为重要！对某些特殊情况也应加以注意，例如，明明是赚钱的行业，却仍有赔钱的企业，这可能是由于公司的经营管理能力发生问题，致使公司在竞争中落个一败涂地。而在同类的行业中，公司的产品不同，经营的业绩也可能有天壤之别。
　　机构大户进或出的消息固然可作参考之用，但股民自身仍需花点工夫作进一步的研究，分析股票进货的适当时机，以免因追逐消息，落入别人设计的圈套。
　　要想在令股民感觉如坐飞车般的震荡行情中有所表现，必须眼观六路，耳听八方，才能以灵敏的反应满载而归。
　　对消息的研判，尤宜理性，尤其是长年业绩不好，近年业绩大幅好转的股票。其长期获利持续力有问题，暴盈易暴亏，不稳定的业绩，不宜以短期的获利能力去估算其股价，更应慎防大股东蓄意做多，或夸张某一年的业绩，以诱骗股民。
　　股票市场中，消息可能有假的，但钞票却绝对是真的，如何判断消息的真假，必须把眼睛放亮，不要跟自己的钱财过不去。
　　硬体的情报，需要软体的智慧来消化。



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]]> 2004-12-21 15:55:54 http://blog.tom.com/jolmolungma.com/article/1322.html 珠穆朗玛管理 Http://www.jolmolungma.com　　　　　　　　　　　　　　
选股不如选时，善买不如善卖。
　　低价格的股票，要比高价格的股票变动的幅度大。
　　凡领先股市上涨的股票，必会领先大势下跌。
　　大宗交易的出现，表示大量的换手。换手正是股价趋势反转的开始。
　　最徒劳无功的行为莫过于试图去猜测大户与炒手的心理。
　　股价的短期变动与经济变化及公司业绩毫无关联。
　　任何股票操作的理论，都有其缺点，最值得信赖的是股民自己。
　　绝大多数人看好时，股市就要下跌；绝大多数人看淡时，股价就要上升。
　　成交量可显示股价变动的情况，当成交量开始增加时，应加以注意。
　　对于一件事具有兴趣，您就成功了一半。
　　股价上涨三步曲--盘底、突破、飞涨！
　　股市中的资金总是朝最有利的方向流动。
　　谁掌握了股市变化的"趋势"，谁就是赢家。
　　经验可以培养灵感，但灵感却不能完全依赖经验。
　　任何公司无论是长期或短期债务，均不宜太重，否则除了可能引发财务危机之外，还会因不能再度举债而坐失更佳投资机会，逐渐走上萎缩之路。
　　问题股，就是问题股，明知不对，少动为佳。
　　专买与经济专家观点相反的股票，也是一种别致的投机方式！股票市场只有相对性、原则性，而无绝对性。
　　股价在低档盘旋愈久，上档的幅度愈大。
　　人老生病，会先发烧，同理，由成交量可以看出股市是否生病了。
　　掌握不同行业的特性，才有获利的契机。
　　股价的升降并非漫无规则的！
　　买入获利潜能稍差但股价偏低的公司股票，可能比购入获利能力稍好，但股利偏高的公司股票划算。
　　买卖股票切忌过多的转换，犹豫不决时不要轻举妄动。
　　股价变动过程中，有一种习性，即出货常在以前高价边，进货常在以前的底价边，所以过去所造成的最高价或最低价，易成为以后的顶价或低价。
　　大跌之后成交量随股价的继续低落而增加，是买进时机。
　　在购买股票时，要注意公司未来的获利潜力与目前股价间的关系是否合理。
　　没有只涨不跌的行情，也没有只跌不涨的行情。
　　长期领先上涨的股票，必随之有大幅度的下跌。
　　股价指数连续三天更新，但成交量却依次递减，后市可能不妙。
　　买入的时点是股票投资中最重要一环。
　　成交量激增，价位不动，是股市近顶的讯号。
投资股票要切实了解公司的经营情况，不可被一些不实数字所蒙骗。
　　洞悉力强，快人一步可能稳操胜券。
　　判断股票的成长或衰退，要看它与时代潮流的差距而定。
　　市场充满悲观气氛，利空消息频传，股价连续挫落几十个停板，尤其是投资性股票也出现跌停板时，可考虑买进。
　　犹豫不决时，即应停止行动，这正表示行情尚未明朗。
　　不因小利益而耽误了大行情，不因小变动而迷惑了大方向。
　　股价涨幅日渐缩小，成交量又每况愈下，是股价接近顶部的明显征兆。
　　不可用自己的财力估计行情，不应以赚赔多少而影响决心。
　　所购的股票，迟早都要卖出。就算公司的业绩再好，还要时时注意股市的行情，评估自己所购买的股票。
经验显示，技术因素市场所经历时间一般较短，约为基本因素市场的三分之一左右。
　　大户常设计出人意外的线路，诳骗那专门看线作股票的人，以便利自己进货出货。
　　在股票市场上真正赚大钱的人，还是能透彻分析公司本质及股票价位是否过分偏低、能逢低买进、有实力且有耐心的人。
　　任何公司能否有更进一步的发展，都要看其是否具备稳定的财务基础，而你必须要准备的就是学好财务分析的基本方法。
　　测定股票的投资价值，应以市盈率（股票价格A每股税后利润）或股价收益率（每股税后利润A股价）来作为投资选择的参考，只有当股市的平均股价收益率与一年期银行利率相当时、股票才有投资价值。
　　天天有不同的行情，是股票市场的一个重要特征，但行情的变化是有轨迹可寻的，股民若掌握了这种轨迹，必能百战百胜。
　　如果股民不去分析和比较公司财务状况，购买股票全凭自己摸黑，万一选择了错误的投机对象，一生辛苦和积蓄就会泡了汤，落得个鸡飞蛋打，得不偿失！基本分析可以告诉你那些股票具有"内在美"，而技术分析则告诉你挖掘这些股票的最佳时机。
　　在分析目标公司的各项财务数据时，只有与整个行业平均效益作比较，才能得到更正确的结果。
　　财务效益不佳的股票，其应付经济形势变化的能力差，尤其是问题股，切忌认为价码低，空间大，而介入投机，须知一旦反转，抛出困难，跌幅也以倍论。
　　上市公司采用固定股利政策者，股价变动率小，采用实盈实发者，股价变动率大。
　　股市从无过去可言。即过去的股票价格记录没有太大的意义，不能也不要去简单地套用过去的操作经验。
　　研究行情，分析走势，本身不能先参与交易，以兔被切身利害锁住脚步，要保持客观立场，才能洞察全局，考虑周详。不要东问西问，要自己冷静，靠本身的智慧去研究分析。
　　判断行情容易，下定决心困难。
　　如果指数尚处于低迷盘旋阶段，但创高价的股票数与日渐增，这表示短期内股价指数可能变动。
　　如果股价走势是进二退一，而且配合着股价升腾、量增、价落、量缩的现象，这便是盘上之局，股民可以开始分批进货，以捷足先登。
　　小心大跌后的反弹和急升后的调整。
　　多头市场分两波上涨，第一波可涨四分之三，第二波涨幅过后，多头市场即宣告结束。
　　反复演练历史图形资料，可培养股民对股价起伏变化的灵敏性，能大大提高以股价线路图来预测走势的能力。
　　股市的气势盛衰全取决于股民的信心强弱，而这项信心强弱指标，可以用股市对新闻报道所反映的敏感度来测定。
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